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千亿体育-中微半导体持续盈利有挑战拟购上海睿励

发布时间:2021-10-16  点击量:

本文摘要:8月21日傍晚,科创板上市公司中微公司发布公告称之为,白鱼对睿励科学仪器(上海)有限公司(下称“上海睿励”)投资1375万元,转后占到股10.41%,这也是科创板投资的首单。

8月21日傍晚,科创板上市公司中微公司发布公告称之为,白鱼对睿励科学仪器(上海)有限公司(下称“上海睿励”)投资1375万元,转后占到股10.41%,这也是科创板投资的首单。而在此前,中微公司刚公布半年报表明,公司上半年营收为8.01亿元,同比快速增长72%,净利为3037万元,上年同期亏损1325万元。

扭亏为输掉,市场对其好感大幅提高,午间收盘中微以5.43%涨幅居于科创板之首。对于业绩恶化的原因,中微公司回应,系由半导体行业发展及公司的竞争优势,半导体设备销售及备件收益皆较上年同期减少所致。

然而,这种情况并非具备意味著的可持续性,销量虽对业绩起着一定的提振起到,但其盈利能力与同行比起仍比较羸弱,主营业务发展也受到下游环境等多种不可控因素影响,而从分析师的风险提醒中也可以显现出,公司未来的发展将面对一定挑战和压力。快速增长可持续性压力中微公司回应,基于经营战略发展考虑到,白鱼对上海睿励展开投资,后者是一家集成电路工艺检测设备供应商,“目标公司在技术研发、业务发展等方面不存在一定的不确定性,在经营过程中有可能面对技术和业务等方面风险,公司有可能不存在无法构建预期投资收益的风险。”中微如是提醒风险称之为。

中微公司主要专门从事半导体设备的研发、生产和销售,通过向下游集成电路、LED芯片、先进设备PCB、MEMS等半导体产品的生产公司销售光刻设备和MOCVD设备、获取配件或服务构建收益和利润。报告期内,公司主营业务收益源于半导体设备产品的销售,其他收益源于设备涉及配件销售及设备确保等。其中,光刻设备与研发设备占到总营收80%以上,MOCVD设备所占到营收比例多达50%,二者沦为公司营收的主要推动力。

从明确的主营业务来看,光刻设备与和MOCVD设备在未来的发展中都或将面对一定挑战。首先,从光刻设备产品来看,光刻设备市场占有率较低,在全球介质光刻设备市场仅有占到2.5%市场份额。此外,2017年以后,公司光刻设备销量因下游厂商资本性支出规划的变化而呈现出波动。

其次,主营占到比第二的MOCVD设备,从其上下游产业链看,MOCVD设备是上游LED芯片生产中的重要环节。据预测,2019年我国LED芯片产值为230亿元,同比快速增长9.52%,LED芯片产值减少将造就MOCVD设备市场需求提高。但值得注意的是,“虽然MOCVD设备的市场规模不会未来将会更进一步不断扩大,但由于MOCVD设备降价,规模快速增长不存在不确定性。”广证恒生分析师指出。

实质上,中微公司曾在2018年为不断扩大市场份额曾策略性减少产品价格,使得MOCVD设备的销售均价同比上升15.6%至784.9万元/腔。但这种低价竞争策略从长年来看否知道不切实际呢?据数据表明,2019年国内LED芯片供需比持续上升至1.2,生产能力不足显著致芯片价格下降。预计2019年预计整体芯片价格下降16%左右。这意味著,未来随着行业生产能力不足,公司的定价还将忍受新的挑战。

盈利同行间略显微镜势值得注意的是,近几年,中微公司整体毛利率水平呈圆形大幅上升态势。2017年公司主营业务毛利率较上年上升3.92%,主要系由公司光刻设备自定义化程度低,销售额经常出现波动所致。2018年主营业务毛利率上升3.09%,主要系由公司开拓市场,减少MOCVD设备售价所致。

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而在与同行业盈利能力的对比中,中微公司的净资产收益率水平额显微镜势,在近期的ROE水平对比中,中微公司ROE水平为1.42%,而北方华创、青大天达的ROE水平高达3.57%、28.81%。


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